基民如何解套牛年投基

随着2008年的落幕，基民投资成果也尘埃落定。带着有史以来最为惨重的亏损，这个牛年基民又该如何运筹帷幄？

国金证券在日前推出的2009年基金投资策略报告中指出，由于众多不利因素与不确定性依然存在，牛年A股市场可能在较长时间内表现出反复寻底、艰难复苏的过程，同时股指预期将呈现出“总体宽幅、阶段频繁”震荡的特征，且市场局部主题热点并不缺乏，蕴含丰富的结构性投资机会。纷繁复杂的市场环境将给基金管理人施展自身能力、特长的空间，同时也是考验管理人能力的时刻，因此牛年基金业绩分化或将明显。

在此背景下，基民投基难度亦将加大。国金证券建议基民可顺应市场特征采取“稳健”、“趋势”、“主题”等三重战术，“动静结合”以争取超额收益。

稳健操作战术“静”红利风格+“动”选股能力随着市场阶段回报率预期的下降，市场无风险利率和估值水平均大幅回落，能够提供相对持续稳定、有竞争力的股息收益率(红利)的上市公司将具有相对较强的防御特征，而且从中长期看，无论国内市场还是国际成熟市场，红利股由于与景气循环间的关联性较低，其股价相对其他股票价格也都具有更好的稳定性。因此，在对2009年A股走势的预期判断下，选择风险水平适中、侧重投资分红能力突出股票的基金仍是“积极防御”的投资首选。

国内目前基金产品中，明确提出以红利股为主要投资策略的基金有20余只，从基金过去三年持股操作情况看到，景顺长城内需增长、南方稳健成长、嘉实稳健等基金在实际操作中相对侧重投资现金股息率相对较高、分红稳定的上市公司，也表现出一定的“红利风格”。

在稳健操作战术基调下，国金证券建议基民进一步选择风险水平适中、选股能力突出的基金，通过基金管理人的选股能力优势实现超额收益。

趋势操作战术“静”中小规模+“动”择时能力在宽幅震荡、反复修整的预期市场环境下，资产管理规模相对较小的中小型开放式基金的“灵活”优势将会得到更好的发挥空间。国金证券对不同规模偏股票型开放式基金过去4年来的业绩比较发现，中(20亿～50亿元)小(20亿元以下)型基金“操作灵活”的优势在其业绩上得到体现，尤其是在市场震荡和下跌阶段优势体现得更为明显，其中又以小型基金略胜一筹。

综合比较规模、风险收益特征以及适当参考基金经理、基金持仓等因素，国金证券建议基民关注华夏复兴、易方达中小盘、中海优质成长等股票型基金和华宝兴业宝康灵活配置、友邦华泰积极成长、富国天瑞强势地区精选等混合型基金。

而基于对牛年A股“总体宽幅、阶段频繁”的预期，积极的择时操作仍有其施展发挥空间。国金证券建议基民进一步选择择时能力突出、股票仓位适中的基金。