投资股指期货全攻略：打通四道关是关键
随着股指期货的获批，后续一系列的细则逐渐出台，股指期货将进入实操阶段。其中，最新出台的股指期货投资者适当性制度尤为引人关注。50万元的“资金门槛”；80分以上的“考试成绩”；10个交易日、20笔以上的仿真交易经验；70分以上的综合评估……经过这番筛选，绝大多数股民都将吃到“闭门羹”。不过，按照证监会的说法，股指期货准备工作还需要持续近3个月，如果投资者能抓紧时间进行“强化训练”，股指期货也并非遥不可及。
第一关：50万元门槛需跨越
按照中国金融期货交易所1月15日发布的《股指期货投资者适当性制度实施办法(试行)(征求意见稿)》(以下简称“《实施办法》”)和《股指期货投资者适当性制度操作指引(试行)(征求意见稿)》(以下简称“《操作指引》”)，自然人投资者申请开立股指期货交易编码时，保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；保证金账户可用资金余额以期货公司收取的保证金标准作为计算依据。
一般法人投资者申请开立股指期货交易编码，净资产要不低于人民币100万元、保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。法人投资者应提供加盖公章的最近12个月内的资产负债表作为净资产证明。
商报点评：数据表明，目前我国股票投资者，账户资产在50万元以下的占到95%-98%。这样来看，50万元的资金限制要求恐怕要将众多散户拒之门外了。但正所谓“明知山有虎，偏向虎山行”，在50万元的硬性规定下，某些“武功高强”的投资者可能会使出“乾坤大挪移”的功夫，以求顺利“达标”。不过，是不是只要投资者能筹集到50万元资金就可以参与股指期货了呢？不是的。首先，参与股指期货的钱必须是投资者的自有资产，没有使用时间的限制，没有高额的利息，也没有盈亏数额的要求；另外，投资者不能把所有的资产都拿去参与股指期货，期货市场的杠杆机制决定了它的高风险性，万一投资者“学艺不精”，与市场方向做反，将血本无归。
另外，按照中金所本周二发布的交易规则征求意见稿，股指期货的最低交易保证金将从原来的10%调高至12%。而目前国内各期货公司所要求的保证金比例一般会在交易所最低交易保证金的基础上再上浮几个百分点。如果按期货公司上浮保证金5%、近月沪深300仿真合约3600点左右的报价来计算，投资者购买一手沪深300股指期货合约需要资金18.36万元。如果投资者保证金账户中只有20万元也参与股指期货，短期的波动有可能使投资者爆仓，股指期货强行平仓制度将会直接把投资者的浮亏变成实际亏损，投资者将再无翻身的可能。
商报视点：资金方面无法达标的投资者也不必灰心，不妨利用股指期货的“价格发现”功能，积极完善手中股票或基金的配置策略，争取早日完成资本的原始积累。
