老鼠仓专题

股人云：发现老鼠仓之难难于上青天。只要有人的地方就会有江湖，只要有人做庄，就会有“老鼠仓”的存在。“老鼠仓”是股市里比较普遍的一种现象。但是上投摩根基金公司原基金经理唐建落网，千万股民震惊拍手称快。小小150万为何让证券界地震一般？打老鼠之难，难于上青天。

建仓容易

　　整治老鼠仓难度很大，这与方方面面的因素都有关系，其中最重要的一点是开老鼠仓建仓容易成本过低。老鼠仓不需要什么智商，消息源就摆在眼前，只要一手开户资金，就万事大吉了。
　　为防止基金经理人建“老鼠仓”，有关部门控制其亲戚和家人的股票投资账户的方法实际上难以奏效。毕竟基金经理都是在股市里身经百战的骁勇，又怎么会愚蠢到把自己直系亲属的证券帐户拿来做“老鼠仓”帐户呢？其实除了直系亲属的帐户之外，情人的、二奶的包括死人的都可以是基金经理的“老鼠仓”帐户。如此大网怎么可能仅直系监控了得。

行业潜规则

　　其实行业潜规则到处都有，女演员要是不跟导演上床，很难能够顺利当上女一号；想拿到政府采购项目不上下打点也很难成功；基金经理也一样，辛辛苦苦去海外学习多年，回来后如果不开点老鼠仓，国外的巨额学习成本又如何收回？换言之，就算你说你没开老鼠仓，也不会有人相信。用一句比较粗俗的话讲，既然不能立牌坊，干脆当婊子好了。

处罚过轻

　　根据证券法第二百零二条的规定，证券交易内幕信息的知情人，在信息公开前，买卖该证券或者建议他人买卖该证券的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足三万元的，处以三万元以上六十万元以下的罚款。
　　根据刑法第一百八十条的规定，知情人员在信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。
　　但是没有针对“老鼠仓”的专门法律，唐建事件也仅是开除了事。

	检举欠缺
	建立完善的全民检举制度，公共监督才是铲除“老鼠仓”等内幕交易的良药。在欧美等国家，自然人检举内幕交易一经证实便可拿到10%的的奖励，但是在中国没有相应的制度，老鼠才能如此的猖獗。

	证监会将试点基金股权激励
	此前，在第31次基金业联席会议上证监会主席尚福林赞扬了近年来基金行业发展取得的进步，但基金行业作为机构投资者的重要力量，与资本市场持续发展的要求还有相当的距离，尚福林指出，全行业要高度重视，未雨绸缪，认真加以改进，证监会正通过大力推动创新和加强监管来做优做强基金业。

	首次提出举证责任倒置意义重大
	《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》，不仅强调并明确界定上市公司“四不准”，即重大信息不得提前泄露、不得有选择地单独透露、不得利用信息进行内幕交易、不得以消息不确定为由拒绝信息披露，同时，首次提出举证责任倒置概念。

重大资产重组的相关各方应签保密协议

《上市公司重大资产重组管理办法(征求意见稿)》，作为“规范上市公司重大资产重组的统领性规章”，特别强调，上市公司实施重大资产重组时，有关各方必须及时、公平地披露或者提供信息，保证所披露信息的真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。任何知悉重大资产重组信息的人员在相关信息依法公开前，泄露该信息、买卖或者建议他人买卖相关上市公司证券、利用重大资产重组散布虚假信息、操纵证券市场或者进行欺诈活动的，都将被依法追究法律责任。

非公开发行股票前应做严格披露

自2006年5月8日实施《上市公司证券发行管理办法》以来，非公开发行股票制度得到了市场的广泛关注和积极参与，成为上市公司再融资的一个重要方式。据统计，目前共有近90家上市公司非公开发行股票，幕集资金总计超过1000亿元。但是，在非公开发行股票为上市公司引来战略投资者之时，内幕交易及市场操纵也不断发生。为此，依据《上市公司证券发行管理办法》，证监会发布了《上市公司非公开发行股票实施细则》，对非公开发行股票的定价机制、董事会股东大会的决策程序等作了进一步的细化，尤其是信息披露方面又作了进一步完善。